昨日，菜籽板塊異動，菜籽、菜粕以及菜油占據漲幅前三，其中菜粕更是封在漲停板，上漲6.03%至2375元/噸。豆粕借勢而上，主力合約M2501在3100點位上方曇花一現后迅速回落，大起大落引得眾人直呼驚險刺激。有人追漲，有人做空，到底站哪邊？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至9月3日，國內主要地區(qū)油廠平均報價在3050元/噸左右。其中山東地區(qū)在3050元/噸，華東地區(qū)報價3020元/噸，大連地區(qū)3150元/噸，天津地區(qū)3060元/噸。

事件突發(fā) 漲跌變動快

8月26日，加拿大宣布對自華進口的電動汽車、鋼鋁產品采取加征關稅等限制措施。昨日上午，中國商務部新聞發(fā)言人就加拿大對華有關貿易限制措施答記者問時表示，中方將根據國內相關法律法規(guī)，按照世貿組織規(guī)則，依法對自加拿大進口油菜籽發(fā)起反傾銷調查。事發(fā)突然，臨近午間收盤，菜粕一飛沖天，豆粕緊隨其上，市場議論紛紛，成交堪稱火爆，以至于部分油廠多次調價，午后大多停售。但下午開盤后豆粕盤面回落，有人虛驚一場，有人想要追漲。在筆者看來，這次調查事件目前并未對市場供應產生實質性影響，更多是在交易市場對未來菜籽供應可能收緊的不確定性。因此，消息影響時間預計有限，對豆粕而言雖有提振，但也只是加快震蕩區(qū)間抬升速度，后續(xù)關注是否制定相關反制措施。

基調偏空 短期有提振

美國農業(yè)部8月發(fā)布的供需報告顯示：將2024/25年度美國大豆產量上調至創(chuàng)紀錄的45.89億蒲，超過分析師平均預期的44.69億蒲，比上年高出10%。將美國大豆單產調高到創(chuàng)紀錄的53.2蒲/英畝，高于分析師們預期的52.5蒲/英畝，比上年增長5.1%。意外將美豆收獲面積調高116萬英畝，達到8630萬英畝，高于市場預期的8511萬英畝。后續(xù)Profarmer實地調研結果再次調高單產預期，再次超乎眾人想象。而調研結束后，中西部地區(qū)的天氣炎熱，高溫少雨的天氣對大豆生長造成了一定影響。美國農業(yè)部發(fā)布的全國作物進展周報顯示，大豆優(yōu)良率為65%，一周前67%，去年同期53%，優(yōu)良率下降2個百分點。雖然不會改變美豆豐產的前景，但9月份USDA供需報告再次偏空的可能性將明顯減少。

九月中旬 短期有支撐

進入九月后，東北地區(qū)已陸續(xù)轉涼，其他地區(qū)雖仍有高溫，但已較前期有所緩解，終端采買意愿已有增加。一方面是天氣逐漸轉涼利于儲存，另一方面是適逢中秋和國慶雙節(jié)前備貨。市場反映近期生豬養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏放緩，豬料和禽料需求量稍有增長，水產雖將進入尾聲但近期仍有一定需求，整體剛需為豆粕消耗提供了有利支撐。豆粕庫存上周結束累庫趨勢，國內油廠庫存總量降至140萬噸以下，本周前兩日市場成交依然火爆，總成交量超過80萬噸，其中現貨成交超過30萬噸，本周有望繼續(xù)減庫。雖然油廠催提仍舊嚴重，但在一定程度上緩解了庫存壓力。同時，巴西產區(qū)干旱導致新作大豆播種推遲以及9月美聯儲降息的較大可能性，或能一定程度上提振豆粕行情。

綜上所述，國內豆粕在美豆豐產壓力下長期行情仍舊偏弱，但9月份短期內多重利好支撐，有助于豆粕價格底部不斷抬升，上方仍有一定空間。昨日因突發(fā)事件，豆粕主力合約提前沖上3100點位后受到較強壓制，后續(xù)關注能否再次突破。短期內出現新的實質性利空消息的可能性較小，豆粕將維持偏強震蕩。因目前做空做多利潤都較小且風險較大，建議逢回調少量補庫，維持剛需庫存。關注國內油廠豆粕和大豆庫存變化情況，現貨仍以積極出貨為主。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續(xù)關注糧油信息網的官方網站（http://www.101sheying.com）以及APP（http://www.101sheying.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。