國內(nèi)油脂行情維持震蕩已有三周，在無更多利好消息支撐下，繼續(xù)向上突破稍顯困難。本月將迎來國慶和中秋假期，市場剛性需求有望好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計上周豆油、棕櫚油以及菜籽油庫存齊增，大豆集中到港維持高壓榨以及四季度仍有菜籽陸續(xù)到港，油脂持續(xù)上漲，著實有點難！

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至9月4日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價8580元/噸，其中大連地區(qū)約8500元/噸。天津地區(qū)約8500元/噸、青島地區(qū)約8510元/噸、張家港地區(qū)約8610元/噸、東莞地區(qū)約8700元/噸、防城港地區(qū)約8530元/噸左右。

美豆持續(xù)低位徘徊

本周芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆跌多漲少，出口壓力仍在。目前中美關(guān)系仍顯緊張，尚未對美豆進行采購，給予美豆蒙上陰影，美豆承壓持續(xù)在低位徘徊。周初美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進展周報顯示，截至8月31日，美國大豆優(yōu)良率為65%，一周前69%，去年同期65%。報告發(fā)布前分析師預(yù)期為68%。北京時間9月13日（周六）凌晨美國USDA發(fā)布9月月度供需報告。目前有傳言稱今年美國大豆產(chǎn)量可能比政府8月初預(yù)測的要低一些。根據(jù)咨詢機構(gòu)StoneX對生產(chǎn)商的調(diào)查，今年美國大豆單產(chǎn)預(yù)計為53.2蒲/英畝，較上月預(yù)估值低0.4蒲。大豆產(chǎn)量預(yù)計為42.57億蒲，低于上月預(yù)測的44.25億蒲，關(guān)注此次報告給予市場的指引。

產(chǎn)地棕櫚油庫存增加

本周馬來西亞棕櫚油期貨基準合約止跌反彈，棕櫚油上漲1.58%，上周下跌3.36%。本周一與周五因公共假期休市，市場缺乏方向指引。從出口方面來看，產(chǎn)地出口較好。但產(chǎn)量以及庫存偏高，也同樣限制漲幅。調(diào)查顯示，馬來西亞8月棕櫚油庫存預(yù)計連續(xù)第六個月上升，因為產(chǎn)量增速仍快于出口需求。若庫存繼續(xù)增加，可能對價格形成壓力。另外原油價格較低，使得棕櫚油作為生物燃料性價比降低。投資者普遍預(yù)計歐佩克聯(lián)盟將在周末會議上考慮進一步提高產(chǎn)量目標。下周北京時間9月10日午間馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布的出口與庫存數(shù)據(jù)可能左右市場走勢。

油脂基差易漲難跌

本周國內(nèi)油脂基差多以堅挺為主，菜籽油基差上漲相對明顯。豆油方面，目前國內(nèi)油廠大豆壓榨處于高位，預(yù)計本月壓榨總量或?qū)⑦_到1000萬噸，豆油庫存也高于去年同期，基差方面易漲難跌。截至本周四，華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差01+140~150穩(wěn)定、山東地區(qū)工廠一豆01+160~200基差上漲10、華東地區(qū)主流01+250，基差堅挺、華南地區(qū)主流在01+170~330左右，基差上漲40。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差平穩(wěn)，進口利潤較差，成交方面略有好轉(zhuǎn)，逢回調(diào)補充庫存。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+100~120。華東地區(qū)基差在01+30，基差上漲10、華南24度基差多在01-30~60，基差穩(wěn)定。菜油方面，目前庫存依舊充足，周內(nèi)期價波動幅度較大，主因是我國有新增菜籽到港卸船疊加澳大利亞新作菜籽豐產(chǎn)，可出口至中國的量增加。另外加拿大新作菜籽豐產(chǎn)，加拿大總理或親自帶隊與中國談判，解決貿(mào)易爭端問題，市場看多心態(tài)受到影響。目前廠商對于菜籽油挺價心理較強。川渝地區(qū)三級菜油基差為01+350~400左右，基差堅挺，華東地區(qū)三級菜油01+180~200，基差上漲20、華南廣西地區(qū)三級菜油現(xiàn)貨01+80~200，上漲20~30、廣東一級菜籽油基差在01+280~300，基差上漲20。

油脂后市展望

綜上所述，外圍方面目前美豆持續(xù)在低位徘徊，關(guān)注報告落地。不過中美關(guān)系僵持，不利于美豆出口，美豆價難有走高的機會。產(chǎn)地馬來西亞棕櫚油庫存有望繼續(xù)增庫，達到220萬噸上方，關(guān)注印度采購情況。國內(nèi)方面，9-11月份大豆仍是集中到港期，市場預(yù)計9月總壓榨量達到1000萬噸，即便是旺季，有國慶、中秋節(jié)日備貨支撐，但或許進一步走高有難度，因此建議適逢低點持續(xù)補充剛需即可，等待更多消息指引。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.101sheying.com）以及APP（http://www.101sheying.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。