上周國(guó)內(nèi)三大油脂全線飄紅，其中棕櫚油主力合約站上9000點(diǎn)、豆油主力合約站上了8100點(diǎn)，整體呈偏強(qiáng)震蕩。主要是受助于美豆走高、美國(guó)生柴政策推動(dòng)。眼下現(xiàn)貨基本面看油脂庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)、基差跌跌不休、成交不旺、廠家催提現(xiàn)象普遍。油脂上漲何時(shí)休？

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至7月18日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8320元/噸，其中大連地區(qū)約8140元/噸。天津地區(qū)約8310元/噸、青島地區(qū)約8210元/噸、張家港地區(qū)約8320元/噸、東莞地區(qū)約8320元/噸、防城港地區(qū)約8230元/噸左右。

美豆價(jià)創(chuàng)下兩周新高

上周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，基準(zhǔn)期約收高0.8%，創(chuàng)下兩周新高，因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂高溫天氣可能威脅美國(guó)作物，美國(guó)生物燃料政策將提振國(guó)內(nèi)豆油需求。根據(jù)美國(guó)政府的估計(jì)，美國(guó)生物燃料生產(chǎn)商明年將消耗美國(guó)一半以上的豆油產(chǎn)量。這支持豆油期貨連續(xù)第二天創(chuàng)下合約新高，隨后震蕩回落。8月份是大豆作物的關(guān)鍵生長(zhǎng)期，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至天氣，市場(chǎng)擔(dān)心氣溫可能變得不利于農(nóng)作物生長(zhǎng)，關(guān)注本周一晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）將發(fā)布最新作物生長(zhǎng)狀況報(bào)告，本次作物評(píng)級(jí)或?qū)⑾陆担瑢⒗^續(xù)支撐美豆價(jià)格。

棕櫚油第三周上漲

截至上周五馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油連續(xù)三周上漲，主因是受其他植物油價(jià)格上漲帶動(dòng)。一方面，上周美國(guó)推進(jìn)的可再生燃料政策增加了豆油作為生物柴油原料的需求，推動(dòng)CBOT豆油升至近兩年來(lái)高位。周五亞洲交易時(shí)段豆油繼續(xù)上漲，加上大連食用油期貨強(qiáng)勁上漲，為棕櫚油期貨提供比價(jià)支持。另一方面，截至7月16日，印尼今年的生物柴油消費(fèi)量已達(dá)742萬(wàn)千升，占到2025年配額的47.5%。印尼種植園基金機(jī)構(gòu)估計(jì)，今年對(duì)棕櫚油征收的稅款將達(dá)到30萬(wàn)億印尼盾（18.4億美元），足以支付該國(guó)生物柴油強(qiáng)制項(xiàng)目的補(bǔ)貼資金，使得產(chǎn)地馬來(lái)西亞棕櫚油出口更具有優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前產(chǎn)地處于增產(chǎn)周期，最活躍合約已漲至4200令吉上方。最新的船運(yùn)機(jī)構(gòu)出口數(shù)據(jù)顯示，出口量減少或限制其進(jìn)一步漲幅。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-20日棕櫚油出口量為817755公噸，較上月同期出口的847695噸減少3.5%。

油脂基差跌跌不休

如今油廠豆油、棕櫚油累庫(kù)、基差跌跌不休，廠家催提已成普遍現(xiàn)象。因季節(jié)性淡季，疊加今年終端需求較往年差很多，市場(chǎng)購(gòu)銷兩不旺的狀態(tài)。截至上周五，華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差09+170~200，相對(duì)較穩(wěn)、山東地區(qū)工廠一豆09+100基差跌20、華東地區(qū)主流09+160~170，基差跌30、華南地區(qū)主流在09+30~180左右，基差跌20~40。棕櫚油方面，如今豆棕基差仍是倒掛，棕櫚油需求方面仍是剛需為主，庫(kù)存進(jìn)一步累庫(kù)。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+150基差跌20。華東地區(qū)基差在09+120基差跌30、華南24度基差多在09+10~30，跌20，個(gè)別地區(qū)已是負(fù)基差。菜油方面，目前市場(chǎng)基本面無(wú)變化，庫(kù)存維持高位，因在三大油脂中價(jià)格偏高，無(wú)性價(jià)比。川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+330~370左右，基差跌20，華東地區(qū)三級(jí)菜油09+150，基差跌20、華南廣西地區(qū)三級(jí)菜油現(xiàn)貨09+60~70、一級(jí)菜籽油基差在05+250~260，實(shí)際成交基差多可議價(jià)。

油脂后市展望

綜上所述，受多頭資金以及外圍宏觀面利好提振，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)油脂行情或延續(xù)偏強(qiáng)。但基于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給以及需求情況來(lái)看，或限制繼續(xù)走高的幅度。建議主體逢高積極出貨鎖定利潤(rùn)，待盤(pán)面回調(diào)補(bǔ)充庫(kù)存。從我國(guó)大豆到港船期來(lái)看，7-9月份大豆到港充足，工廠將繼續(xù)維持高壓榨量。密切關(guān)注中美、中加貿(mào)易關(guān)系變化。雖然我國(guó)已確定從澳大利亞采購(gòu)菜籽，但按照往年采購(gòu)量，不足以對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生大的影響，下半年我國(guó)菜籽進(jìn)口量或?qū)p少，繼續(xù)支撐菜籽油行情。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.101sheying.com）以及APP（http://www.101sheying.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。