隨著國(guó)內(nèi)工廠裝車排隊(duì)時(shí)間緩解，豆粕庫(kù)存進(jìn)一步累庫(kù)，市場(chǎng)對(duì)后期供應(yīng)充足的信心越來(lái)越強(qiáng)。疊加低價(jià)交割粕拖累現(xiàn)貨行情，沿海地區(qū)除華北和東北地區(qū)外，已全面跌破2800元/噸。后續(xù)豆粕還會(huì)繼續(xù)跌嗎？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至6月5日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在2873元/噸左右。其中山東地區(qū)在2840元/噸，華東地區(qū)報(bào)2830元/噸，大連地區(qū)2890元/噸，天津地區(qū)2860元/噸，廣東地區(qū)2850元/噸。

美豆種植

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，美國(guó)2025年度大豆播種進(jìn)度達(dá)84%，高于五年平均的80%，顯示出種植節(jié)奏加快。同時(shí)，中西部地區(qū)的天氣條件整體良好，有助于作物初期生長(zhǎng)，這一良好開局使市場(chǎng)對(duì)作物前景暫持樂觀態(tài)度，從而抑制了CBOT大豆期價(jià)的上行空間。但是，美國(guó)中西部作物觀察報(bào)告顯示，今年參與作物觀察項(xiàng)目的大豆田地共有11塊，本周只有8塊農(nóng)田的大豆作物可以進(jìn)行評(píng)分，未加權(quán)評(píng)分為3.56（滿分5分），評(píng)級(jí)為五年來(lái)最差開局。短期內(nèi)美豆雖無(wú)法對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，但仍需時(shí)刻關(guān)注，以防突發(fā)炒作，措手不及，同時(shí)等待月底種植面積報(bào)告發(fā)布。

南美豐產(chǎn)

目前我國(guó)主要從南美進(jìn)口大豆，咨詢機(jī)構(gòu)StoneX周二發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量確認(rèn)為1.6825億噸，創(chuàng)下新的產(chǎn)量紀(jì)錄。此次產(chǎn)量上調(diào)的主要驅(qū)動(dòng)因素是馬托格羅索州，該州產(chǎn)量已突破5000萬(wàn)噸大關(guān)。今年以來(lái)，全球貿(mào)易摩擦不斷加劇，盡管目前對(duì)美關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)入90天冷靜期，但國(guó)際市場(chǎng)對(duì)南美大豆的需求增加，巴西大豆貼水上漲，增加了我國(guó)進(jìn)口大豆的成本。而現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)在供應(yīng)壓力下不斷下跌，工廠整體壓榨利潤(rùn)不佳，或進(jìn)一步影響后續(xù)買船進(jìn)度。

國(guó)內(nèi)供需

供應(yīng)方面，據(jù)國(guó)家糧油信息中心統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)大豆6~8到港量分別為1200萬(wàn)噸、950萬(wàn)噸和850萬(wàn)噸，6~7月采購(gòu)接近尾聲，8月采購(gòu)?fù)瓿扇梢陨?。同時(shí)，工廠整體開機(jī)率已維持在60%以上超過(guò)十天，且除個(gè)別工廠因設(shè)備維修需短期停機(jī)外，大多工廠并無(wú)新的停機(jī)計(jì)劃，從而保障了后續(xù)較高的壓榨水平。需求方面，據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，截至5月末，國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)豆粕平均庫(kù)存天數(shù)在6天左右，與去年同期相比仍然明顯偏少。與此同時(shí)，由于豆粕目前價(jià)格相對(duì)偏低，部分飼料企業(yè)逐步提高豆粕添加比例，終端剛需將進(jìn)一步減緩豆粕累庫(kù)速度。因此，雖然后期供應(yīng)看似相對(duì)充足，但是豆粕累庫(kù)進(jìn)度相對(duì)較慢，市場(chǎng)對(duì)后市看空，下游采買謹(jǐn)慎，若突發(fā)炒作，易再次引起終端補(bǔ)庫(kù)熱潮。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格近期將延續(xù)偏弱震蕩走勢(shì)。6月份現(xiàn)貨市場(chǎng)整體仍面臨寬松供應(yīng)帶來(lái)的壓力，但跌幅或有所放緩。未來(lái)市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注美豆種植面積及生長(zhǎng)情況，若有剛需，可逢低滾動(dòng)補(bǔ)足安全庫(kù)存，以防北美天氣和貿(mào)易政策等不確定性因素引發(fā)炒作，等待豆粕價(jià)格筑底。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.101sheying.com）以及APP（http://www.101sheying.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。