本周油脂市場走勢依然分化。其中豆油主力合約基本站穩(wěn)8000點，菜籽油行情無新的亮點，依然跟隨豆油震蕩。棕櫚油先跌后反彈，市場仍缺乏利多支撐，產(chǎn)地現(xiàn)狀是庫存難增、出口差。國內(nèi)油脂已步入季節(jié)性消費淡季，廠家出貨積極性依然高，豆油基差繼續(xù)下跌。即將進入4月，南美巴西大豆將集中到港，預(yù)計二季度大豆到港總量約3000萬噸，油脂價格能否還頂?shù)米。?/span>

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至3月20日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價8470元/噸，其中大連地區(qū)約8200元/噸。天津地區(qū)約8360元/噸、青島地區(qū)約8400元/噸、張家港地區(qū)約8550元/噸、東莞地區(qū)約8560元/噸、防城港地區(qū)約8410元/噸左右。

美豆期價震蕩整理

本周CBOT大豆價延續(xù)震蕩整理，市場缺乏利好支撐，仍籠罩在美對外征稅的陰影下。從本周大豆周度銷售情況來看 ，出口放緩。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，3月13日當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增35.26萬噸，較之前一周減少53%，較前四周均值減少29%，市場此前預(yù)估為凈增40.0萬噸至凈增90.0萬噸。目前市場關(guān)注焦點3月31日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的季度谷物庫存和播種意向報告。美國農(nóng)業(yè)部在報告中公布對2025年農(nóng)民種植意向的估計。從前期市場預(yù)測來看，標普全球商品洞察周二預(yù)測，2025年美國大豆種植面積估計為8,330萬英畝，和1月21日預(yù)測值持平。同時也有機構(gòu)認為，美國對外征稅，也使化肥更加昂貴，農(nóng)民種植玉米比種植大豆需要更多的化肥投入。

棕櫚油期價抗跌

本周馬來西亞棕櫚油價格穩(wěn)中偏強為主。印尼種植園基金官員周二表示，印尼將把棕櫚油出口費提高到參考價格的4.5%到10%，高于之前的3%-7.5%，用于補貼生物柴油項目，利多棕櫚油價格，不過上調(diào)幅度較少，利多有限。昨日船運調(diào)查機構(gòu)ITS和AmSpec的數(shù)據(jù)顯示，3月1日至20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比降低5.0%到14.2%。作為對比，3月上半月的出口量環(huán)比降低7.5%到10.1%，由于產(chǎn)地天氣不佳，3月產(chǎn)地整體棕櫚油庫存量或仍維持低位。后期關(guān)注步入增產(chǎn)周期后產(chǎn)地庫存變化，整體來看產(chǎn)地棕櫚油行情或呈近強遠弱的格局。

油脂基差繼續(xù)下跌

本周國內(nèi)豆油基差仍在下行，可見工廠出貨積極性依然高漲，與遠月基差價差不斷縮小。其中東北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+140~300，與上周對比累計下跌幅度在160。華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+300~320左右，較上周相比下跌30、山東地區(qū)工廠一豆05+280~340，基差累計跌100、華東地區(qū)主流05+490跌50，市場參考基差05+400、華南地區(qū)主流在05+320~630左右，基差跌80。棕櫚油方面，目前市場仍是剛需為主，基本面未發(fā)生明顯變化，雖然呈去庫存狀態(tài)，但去庫存進程緩慢。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+650。華東地區(qū)基差在05+630、華南24度基差多在05+550~600。菜油方面，隨著利多的逐步消化，市場仍維持著震蕩的行情，現(xiàn)貨供給十分寬松，工廠榨利較好，但成交十分慘淡，部分地區(qū)延續(xù)有價無市的局面。川渝地區(qū)三級菜油基差為05+330~340，華東地區(qū)三級菜油05+50、華南廣西地區(qū)三級菜油現(xiàn)貨05+30~40，基差穩(wěn)定、東莞地區(qū)三菜05+60、一級菜籽油基差在05+180~200。

油脂后市展望

綜上所述，南美巴西大豆收割進度加快，巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，巴西2024/25年度大豆收獲進度為69.8%，一周前為60.9%，高于去年同期的61.6%，這也是連續(xù)第三周超過去年同期收獲進度，豐產(chǎn)預(yù)期將實現(xiàn)，全球供給壓力進一步增加。印尼B40政策實施尚不明朗，產(chǎn)地即將步入增產(chǎn)周期，拖累油脂市場走高。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)三大油脂庫存高位，季節(jié)性消費淡季，市場更加青睞低價植物油進行替代。本周油廠一級豆油積極降基差出貨，表明下游需求疲軟。預(yù)計進入四月份后，隨著巴西大豆集中到港，若順利通關(guān)，豆油庫存將繼續(xù)累積，因此近期剛需庫存即可，密切關(guān)注中儲糧大豆拋儲以及實際大豆到港通關(guān)預(yù)期能否實現(xiàn)。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.101sheying.com）以及APP（http://www.101sheying.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。