自1月9日起，豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，短短1個(gè)月上漲幅度接近千元，終端市場(chǎng)叫苦不迭。昨日豆粕價(jià)格開(kāi)始回落，成交量更是斷崖式減少，有人剛買(mǎi)完高價(jià)豆粕以至雪上加霜，有人差點(diǎn)補(bǔ)買(mǎi)至今心有余悸。豆粕還能繼續(xù)跌嗎？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至2月11日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3723元/噸左右。其中山東地區(qū)在3760元/噸，華東地區(qū)報(bào)3640元/噸，大連地區(qū)3820元/噸，天津地區(qū)3780元/噸，廣東地區(qū)3620元/噸。

USDA報(bào)告偏中性

美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二(11日)發(fā)布了今年第二份供需報(bào)告，將2024/25年度全球大豆產(chǎn)量調(diào)低350萬(wàn)噸至4.2076億噸，較上年的3.9497億噸增長(zhǎng)2580萬(wàn)噸或6.5%。將阿根廷2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從此前的5200萬(wàn)噸下調(diào)至4900萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)期為5049萬(wàn)噸；將巴西2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)期維持1.69億噸，市場(chǎng)預(yù)期為1.6964億噸。雖然調(diào)低了南美大豆的產(chǎn)量預(yù)期，但卻維持美國(guó)大豆供需數(shù)據(jù)不變，這項(xiàng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。因此報(bào)告整體來(lái)看呈中性，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響較小。

性價(jià)比不得民心

年前備貨時(shí)期豆粕價(jià)格一路上漲，且工廠后期大多限量或停止開(kāi)單，部分養(yǎng)殖飼企備貨留有缺口，年后因剛需不得不高價(jià)補(bǔ)買(mǎi)。本就心存怨氣，沒(méi)想到豆粕基差一口氣漲上近千元。飼企因成本不得不調(diào)高飼料價(jià)格，而養(yǎng)殖端一時(shí)難以接受這么高的價(jià)格，甚至出現(xiàn)了不買(mǎi)硬扛的心理。至于原料替換，暫未有較多飼企大幅調(diào)整配方。一是豆粕價(jià)格直逼大豆價(jià)格，市場(chǎng)不認(rèn)可天價(jià)豆粕，預(yù)測(cè)高價(jià)或難持久；二是可替代農(nóng)產(chǎn)品也有一定上漲，大幅更換配方費(fèi)時(shí)費(fèi)力；三是一些可替代粕類(lèi)因毒性超標(biāo)或開(kāi)機(jī)率低，供應(yīng)或也不足。

供應(yīng)及成本支撐

前期市場(chǎng)流傳中儲(chǔ)糧油脂公司將向市場(chǎng)投放400萬(wàn)噸儲(chǔ)備豆的消息，若消息為真，或也能解燃眉之急，不過(guò)需要關(guān)注拍賣(mài)底價(jià)和具體成交情況。不過(guò)，近期工廠持續(xù)放量成交，壓車(chē)現(xiàn)象仍存，部分工廠排單時(shí)間久，剛需采購(gòu)仍較被動(dòng)。同時(shí)市場(chǎng)上各種海關(guān)收嚴(yán)或大豆檢驗(yàn)不合格的消息仍為豆粕市場(chǎng)提供緊張氛圍。疊加近日市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的豆粕價(jià)格普遍較高，雖然豆粕價(jià)格下跌已成市場(chǎng)共識(shí)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)或因成本較高和供應(yīng)偏緊有一定支撐。

綜上所述，短期內(nèi)，豆粕價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)下跌趨勢(shì)，但跌回年前低點(diǎn)難度較大。工廠開(kāi)機(jī)率恢復(fù)，卻仍需一段時(shí)間才能形成累庫(kù)趨勢(shì)。且2~3月到港大豆供應(yīng)偏緊已成事實(shí)，下游需求并未明顯減少，因此不宜過(guò)分看空?，F(xiàn)貨采買(mǎi)少量多次，剛需為主。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.101sheying.com）以及APP（http://www.101sheying.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。