本周為國(guó)慶假期后的首個(gè)交易周，整體來看國(guó)內(nèi)油脂仍是偏強(qiáng)震蕩。周內(nèi)棕櫚油、菜籽油分別領(lǐng)漲豆油。況且國(guó)慶假期期間油廠開機(jī)率下降以及下游消費(fèi)旺盛，各地終端均有補(bǔ)貨需求，豆油成交量增加，給予市場(chǎng)支撐。那么補(bǔ)貨結(jié)束、兩大報(bào)告也相繼落地，國(guó)內(nèi)油脂能否延續(xù)上漲呢？以下是筆者簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至10月11日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8425元/噸左右，其中大連地區(qū)約8330元/噸。天津地區(qū)約8340元/噸、青島地區(qū)約8320元/噸、張家港地區(qū)約8480元/噸、東莞地區(qū)約8560元/噸、防城港地區(qū)約8330元/噸左右。

美豆創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)

本周CBOT大豆期貨延續(xù)下跌，作為對(duì)比，上周下跌2.63%。北京時(shí)間今日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA公布了10月月度供需報(bào)告。此次報(bào)告預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆產(chǎn)量為45.82億蒲，平均單產(chǎn)為53.1蒲/英畝。相比之下，美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)計(jì)產(chǎn)量為45.86億蒲，單產(chǎn)為53.2蒲/英畝。總產(chǎn)以及單產(chǎn)均略有下調(diào)，對(duì)于大豆期末庫(kù)存暫未調(diào)整。美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月維持南美大豆產(chǎn)量預(yù)估不變。全球大豆期末庫(kù)存略微上調(diào)7萬(wàn)噸，至1.3465億噸。此次報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響或相對(duì)有限。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注南美大豆新作播種進(jìn)度。日前交易商密切關(guān)注巴西和阿根廷干旱地區(qū)的降雨情況以及美國(guó)的收獲條件上，目前巴西新作大豆種植仍偏慢。巴西最大的大豆生產(chǎn)州——馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所（Imea）周五表示，截至本周五，馬托格羅索州大豆播種面積占2024/25年度預(yù)計(jì)總收獲面積的8.81%，較前一周增加6.73個(gè)百分點(diǎn)，但由于本年度伊始天氣干旱，播種進(jìn)度同比顯著落后。

產(chǎn)地棕櫚油價(jià)堅(jiān)挺

本周棕櫚油期貨上漲1.16%。這也是連續(xù)第四周上漲。棕櫚油持續(xù)走高，站上4300令吉以上主要原因是原油期貨上漲使得棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力提高。本周四馬來西亞棕櫚油MPOB發(fā)布的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油9月期末庫(kù)存增長(zhǎng)6.94%至201.4萬(wàn)噸，產(chǎn)量較上月減少3.80%至182.2萬(wàn)噸，出口環(huán)比略增0.93%至154.3萬(wàn)噸，進(jìn)口環(huán)比減少45.02%至0.5萬(wàn)噸，消費(fèi)環(huán)比減少37.5%至15.4萬(wàn)噸。出口、產(chǎn)量與預(yù)期偏差不大，因國(guó)內(nèi)消費(fèi)偏弱，庫(kù)存較預(yù)期高，此次報(bào)告中性略偏空，但市場(chǎng)反應(yīng)并不強(qiáng)烈，因長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，產(chǎn)地即將進(jìn)入減產(chǎn)周期，另一產(chǎn)地印尼即將在2025年實(shí)施B40政策，長(zhǎng)遠(yuǎn)看棕櫚油需求前景樂觀，棕油行情或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。

油脂現(xiàn)貨基差易跌難漲

本周國(guó)內(nèi)油脂基差多以穩(wěn)中走跌為主，主要是期價(jià)走高，廠商有出貨需求。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在01+10~90之間、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在01+20、山東地區(qū)工廠一豆01+20~60、華東地區(qū)主流01+160、華南地區(qū)主流在09+300~350，基差穩(wěn)中小幅走跌。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比整體穩(wěn)定，市場(chǎng)貨權(quán)相對(duì)集中，因價(jià)格偏高，市場(chǎng)成交偏弱，多以剛需為主。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+220、華東地區(qū)基差在01+260華南24度基差多在01+220。菜油方面，本周菜籽油基差多以穩(wěn)定為主，市場(chǎng)供給方面依然寬松，各地成交不旺。從菜籽到船來看，四季度總量雖然有下降，但實(shí)際供給充足。除了菜籽外，仍有少量的從歐洲進(jìn)口的菜籽油。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為01+250~260，華東地區(qū)三級(jí)菜油01+50、華南地區(qū)01-150~160，基差穩(wěn)定。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)油脂或延續(xù)上漲的趨勢(shì)，主要是外圍產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格處于高位。同時(shí)南美巴西大豆播種進(jìn)度緩慢。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)向好，提振市場(chǎng)消費(fèi)信心。特別是進(jìn)入10月份后，國(guó)內(nèi)油脂也將步入季節(jié)性消費(fèi)旺季，需求向好，可逐步緩解大豆、豆油供給壓力。同時(shí)11月份后大豆買船進(jìn)度緩慢，也間接支撐了豆油行情。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.101sheying.com）以及APP（http://www.101sheying.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。