在近半個(gè)月時(shí)間里，國(guó)內(nèi)食用油脂期貨持續(xù)走箱體震蕩行情，但油脂市場(chǎng)基差呈現(xiàn)走低表現(xiàn)，尤其三大油脂中的豆油，基差下調(diào)要快于棕櫚油和菜油，期價(jià)走法也相對(duì)偏弱。這既有國(guó)際宏觀上的消息指引，也有國(guó)內(nèi)基本面自身的限制。中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期豆油行情出現(xiàn)了什么熱點(diǎn)題材，以及后市關(guān)注。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至3月29日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10795元/噸，大連地區(qū)約10590元/噸、天津地區(qū)約10600元/噸、日照地區(qū)約10640元/噸、廣州地區(qū)約11050元/噸左右，防城港地區(qū)約11000元/噸左右。

俄烏關(guān)系緩和，緩解全球供應(yīng)憂慮

3月28日晚間，美原油價(jià)格跌超9%，其他品種美盤原油期貨也跌約7%左右，因俄烏稱將在3月29日舉行閉門談判，這是近兩周以來首次雙方面對(duì)面會(huì)談，被市場(chǎng)視為有關(guān)系改善的傾向，令人期待可以取得進(jìn)展。原油價(jià)格走低也利空相關(guān)油脂板塊。

北京時(shí)間3月29日下午三點(diǎn)半，俄烏第五輪談判在土耳其總統(tǒng)府舉行，談判持續(xù)3小時(shí)，俄方稱取得建設(shè)性進(jìn)展。俄方?jīng)Q定數(shù)倍減少軍事行動(dòng)。烏方有保持中立和無核地位的意愿。烏克蘭放棄加入任何軍事聯(lián)盟。俄方代表團(tuán)表示，雙方領(lǐng)導(dǎo)人的會(huì)面可以與兩國(guó)外交部草簽和平條約同時(shí)進(jìn)行。

從談判結(jié)果上看，俄烏矛盾問題取得明顯進(jìn)展，沖突緩和。俄烏作為葵花油、小麥、玉米、原油等商品的出口國(guó)，本輪談判結(jié)果有效的緩解了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于油料等大宗商品供應(yīng)的憂慮。3月29日晚間，國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格齊跌，美豆、美豆油跌逾1%，美豆粉收跌逾2%，紐交所原油盤中跌破100美元關(guān)口。雙方關(guān)系的改善，也在大宗商品供應(yīng)層面利空國(guó)內(nèi)相關(guān)市場(chǎng)，連盤豆類油脂則順勢(shì)承壓。

國(guó)內(nèi)投放大豆，到港預(yù)期增加

3月25日，市場(chǎng)上傳聞?wù)咝?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.101sheying.com/dadou/ target=_blank>大豆拍賣即將開始，要求競(jìng)拍企業(yè)具備轉(zhuǎn)基因加工資質(zhì)。3月28日晚間，國(guó)家糧食交易中心發(fā)布公告，將在4月1日10:30開展大豆競(jìng)價(jià)交易，為2019年的50萬噸進(jìn)口大豆。這個(gè)數(shù)量的大豆即便全部壓榨產(chǎn)出的豆油，也能被國(guó)內(nèi)消化，但釋放了一個(gè)信號(hào)，意味著我們政府確實(shí)有油料商品儲(chǔ)備，是有后續(xù)繼續(xù)投放的可能的，是一個(gè)緩解供應(yīng)緊張的偏空信號(hào)。

而且，市場(chǎng)預(yù)估3月國(guó)內(nèi)大豆到港約650萬噸，4-5月將月均到港超900萬噸大豆，后期油料供應(yīng)有望寬松。另外，國(guó)內(nèi)疫情波及地區(qū)較廣，各地學(xué)校、酒店、商超等終端油脂的消化能力受限，也抑制了城際間的貿(mào)易、運(yùn)輸?shù)确椒矫婷妗Ｗ鳛榻?jīng)濟(jì)中心的上海也分區(qū)分階段防控，令全球投資者開始擔(dān)憂中國(guó)的的消費(fèi)需求。國(guó)內(nèi)供應(yīng)有望寬松、需求在疫情之下還要疲軟一段時(shí)間，令近期豆油現(xiàn)貨的基差也逐步下調(diào)。

綜上，近期市場(chǎng)格外關(guān)注的熱點(diǎn)在于俄烏關(guān)系取得進(jìn)展，有效緩解了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于油料等大宗商品供應(yīng)的憂慮，宏觀上對(duì)于豆類油脂板塊偏空。而國(guó)內(nèi)則是疫情狀態(tài)下的各地購(gòu)銷能力受限，且政府將投放大豆、以及后期大豆到港量加，又壓制基差走低。

短期來看，對(duì)于豆油來說，國(guó)內(nèi)外氛圍偏弱，豆油行情或?qū)⑵跽鹗幰欢螘r(shí)間，現(xiàn)貨商逢低隨用隨采即可，逢反彈賣貨，剛需購(gòu)銷，以免遇到突然的防控政策而無法提貨和發(fā)貨，基差則還有一定下調(diào)空間。盤面上，臨近交割月，資金反復(fù)洗盤震蕩收割散戶，技術(shù)分析上較難判斷趨勢(shì)，僅繼續(xù)看震蕩格局，期貨上觀望為主，少動(dòng)少錯(cuò)。

短期可關(guān)注4月1日50萬噸進(jìn)口大豆拍賣的成交情況，看看市場(chǎng)接受程度怎樣，有多少大豆會(huì)流入市場(chǎng)，因?yàn)榇饲耙恍┯幸庠傅馁I家可能也會(huì)因找不到車而不參與競(jìng)拍。另外近期重點(diǎn)機(jī)構(gòu)報(bào)告需關(guān)注4月1日零點(diǎn)的USDA種植意向報(bào)告及季度庫(kù)存報(bào)告，去年同期美豆季度報(bào)告公布后，美豆期貨當(dāng)日大漲超5%，而今年適逢戰(zhàn)爭(zhēng)和疫情，社會(huì)情況復(fù)雜，還需觀望其指引作用。其他方面則是留意常規(guī)的俄烏關(guān)系、美豆種植面積、馬棕產(chǎn)量出口數(shù)據(jù)、國(guó)內(nèi)疫情防控等消息。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.101sheying.com）以及APP（http://www.101sheying.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）